通用汽车公司资产重组案例剖析
hc360慧聪网 2003-07-30 14:21:03
企业通过资产重组，可以实现资产的最优配置，最终达到扩大生产规模，提高企业竞争力的目的。资产重组的方式可分为兼并（merger）、收购（acquisition）及解散（dissolution）、分拆（divoicement）、放弃（divestiture）五种形式，其中兼并与收购统称为并购或购并（M＆A）。一直以来，西方企业热衷于通过资产重组，或并购、或分析、或放弃，以达到优化资源配制，增强竞争力的目的。特别是90年代以来，西方企业、金融界面对逐步一体化的世界市场，掀起了一股并购浪潮，以达到占领市场、多角化经营和获取高技术的战略目的。
并购或分拆、孰优孰劣，并无绝对标准，需视企业战略目标及市场情况而定。通过对通用汽车公司资产重组案例的剖析，我们希望能从中得出一些有益的启示。
一、通用汽车公司资产重组案例剖析
通用汽车公司（GM）是一直位居“幸福500强”之首、遥遥领先于其它企业的美国最大公司。1995年其销售额达到1680亿美元，利润额为69亿美元，创下了GM及其它美国公司历史最高纪录。形象地说：即GM1995年底生产了860万辆轿车和卡车，如果它们一辆接一辆，将排列成一条25000英里的汽车长龙，可绕地球一周。
这些销售和利润成绩，是过去GM从来未能达到过的水平，它将来也很可能无法再创这样的佳绩了。目前这家全美最大企业正悄悄地、逐步地、小心翼翼地将自己分拆为四个部分。超过另一家一分为三的大公司－－美国电报电话公司（AT＆T）。
GM经营计算机业务的电子数据系统公司（EDS）、从事卫星与防御系统业务的休斯电子公司（Hughes Electron－－ics），及集中生产多种汽车零部件的德尔福（Deiphi）公司都将陆续从GM中分拆出去。导致GM分拆的原因是多方面的。
从GM50－－60年代的辉煌时期以来，GM就投入多而产出少。其衡量资金运用效率的指标－－资产回报率一路滑坡。从1965年的17％降到最近几年的零以下，直到1995年上升到3．2％。GM的股票价格在过去的35年中仅仅上升161％，而标准普尔信用等级排名的前500家大企业的股价却上升了900％。从1954年以来每年的“幸福500强”中榜上有名的113家公司中，GM表现平庸，它给股东的回报是最低的。
有时GM似乎将被它自身的庞大所压垮。规模经济一直是汽车工业的基本法则，GM1995年在美国销售了310万辆客车，却亏了本。
GM的每一个健康的部分看起来都比其雍肿的整体更强些。GM的计算机业务，电子数据系统（EDS）已运用于商业零售；而从事卫生与防御系统的休斯电子公司（HughesElectronics）也在行业中处于领先地位；GM集中生产汽车零部件的德尔福（Delphi）子公司同样如此。如果通用汽车公司分拆为四个部分的话，其股价将是原来的一倍半，GM的市值将比目前增加45％。风险在于：重新回到以汽车制造为核心的经营战略可能使其永远停留在落后的行列。GM将陷入低速增长的汽车工业的泥坑中，缺乏快速成长的高科技因素来帮助其顺利渡过不可避免的周期性衰退。这个问题虽然困扰着所有行业，但对汽车制造业来说更为残酷。
迄今为止，分拆的最初阶段已经过去，GM正处在将EDS独立出去的最后阶段。EDS是由Ross Perot创建，于1984年被GM以25亿美元收购的。EDS给GM带来了高科技的思维，同时也为GM开发了一套独立而统一的计算机系统。但是收购后不仅Perot本人与董事会之间存在冲突，在整个公司里，这两种文化之间也到处充满矛盾，它们从来没能很好地融合在一起。然而在对外业务方面，EDS有着骄人的成绩。它为劳斯莱斯（Rolls Royce）、施乐公司（Xe－－rox）及英国国内税收局（Inland Revenue）开发出了复杂的信息系统。EDS1995年的销售额为124亿美元，盈利9．39亿美元。
分拆的方案是：GM将它所持有的EDS股份转让给了独立的GM养老基金。带给GM股东的好处则是EDS将付给GM5亿美元以换取自由。而且EDS还要背负起一个由GM带来的沉重负担：EDS必须履行其职责，负担现在及以后几十万退休职工的退休金。
GM在1985年以52亿美元收购了Hughes公司。GM希望先进的电子技术能帮助它制造出更好、更安全的汽车。但结果不尽如人意。Hughes确实开发出一些汽车装置，但总的来说，技术转化的收益微乎其微。“把GM和Hughes绑在一起并无协同作用，毫无经济价值。”
与EDS一样，Hughes的对外业务也有不俗的成绩。1995年的营业额为147亿美元，利润11亿美元。主要是向中国、日本及其它国家出售通讯卫星的收入，同时它也为五角大楼制造洲际导弹及其它武器。GM已向社会出售了手中持有的9600万股Hughes的非普通股。根据最近一次交易的每股60美元的股价，GM在Hughes的76％的股份价值190亿美元，这相当于现在GM整个市值的一半。
第三部分，即生产刹车、车灯、传动器及其它几百种汽车零件的Delphi公司。Delphi 1995年的营业额为264亿美元，其中的四分之一来自与福特、本田、丰田及其它GM的竞争者的业务中，从GM分离出来后，Delphi将向这些客户出售更多的汽车零配件。而福特及其它公司则很可能更愿意向它们最大的竞争对手的供应商买货。估计独立出来后，Delphi的市值约60亿美元。
GM愿意丢掉Delphi还有另外一个原因。Delphi的产品价格高。如果Delphi从GM分拆出去的话，GM则可以自由地从世界各地采购所需零部件。卸掉了购买Delphi昂贵的零部件的包袱，则可以降低成本；而且它属下的大量退休工人的退休及养老基金也随之分离出去。
问题是：应当把Hughes和Delphi与EDS一道从GM分拆出去吗？那么留下来的GM的基本核心应该是：设计车辆和卡车，制造它们的动力部分和框架，并将它们用供应商提供的零部件组装起来，然后，把这些汽车销往世界各地。
回归基本产业经营战略的支持者们认为在自身劳动生产率不断提高的基础上，海外市场销售的快速增长，证明了致力于汽车的生产是使GM繁荣兴旺以报答股东的最为可靠的途径。斯美尔董事长甚至认为“增加股东权益的唯一途径就是将上帝交给我们的事情做得更好－－制造出更好的汽车。”
现实果真如此吗？汽车工业是一个成熟、资本密集、高度周期化、长期以来被世界性的交通拥挤制约着的充满激烈竞争的行业。GM在法国、意大利、韩国及日本的对手们被其国内的产业政策支持、保护起来。更为主要的是GM汽车一直占有33％市场份额的主要市场－－北美对汽车的需求在过去的十年中增加甚少，而且很难改善。每一个有驾驶执照的人已拥有一辆以上的汽车。美国市场趋于饱和，而欧洲也好不了多少。短期内，汽车行业是一个险恶、紧张的行业。
没有人怀疑GM坚持改进其汽车生产的必要性，这使人感到确实应当将Delphi公司分拆出去。问题是GM现在全力投入的是发展前景相当暗淡的汽车工业，而不象AT＆T致力于全球火爆的通讯业务。为什么不尽可能抓住方兴未艾的高技术产业呢？拉回EDS为时未晚，还应该牢牢控制住Hughes。
任何大企业都必须有着更高的目标，而不是仅仅为股东服务。“一个公司是一个有人格的，有活力的企业”，斯美尔董事说，“它不仅是资产的集合。管理的责任是使企业永远充满活力，这也是对股东的责任。”因此，GM永远充满生机的机会在于它的产品除了发动机和传动器，还有计算机和卫星。
二、通用汽车公司资产重组案给我们的启示
1、避免陷入“并购”＝“搞活”的误区，大不一定等于好。党的十五大以来，通过资本经营搞活国有企业已成为人们的共识，“资产重组”越来越成为各界人士讨论的焦点话题。各级各类企业都在积极探讨资产重组，盘活存量资产，使国有资产保值增值这一重大课题。
目前在企业资本经营、资产重组的浪潮中似乎存在一个误区，即谈资本经营必并购，一哄而上进行并购，误以为一旦兼并或收购，企业就能搞活。都搞企业集团，误以为“大”等于“好”。实则不然。企业采取兼并、收购，还是分拆、放弃，均要视企业、市场的实际情况与企业的发展战略而定，并购并非灵丹妙药。通用汽车公司之所以逆潮流而动，选择分拆，是因为分拆后的GM将更具活力。
2、并购不是单纯为扩大规模，而应注意结构的调整。特别是对于一些夕阳产业，如钢铁、纺织、汽车等行业，除通过并购达到规模经济之外，更应该考虑通过并购完成企业内部的结构调整，以获取高新技术，给企业未来发展带来新的动力。而不单纯是简单的扩大规模，或建立产品链。面对市场，具体对象，具体分析，该并则并，改拆则拆，这种实事求是的态度才是搞活国有企业的途径。
3、并购论证和可行性研究要充分考虑到兼并完成后的企业的经营运作，考虑到不同企业文化之间的融合，特别是在企业跨国兼并，实施国际化经营时，更应注意这一问题。在企业的经营中，1＋1不一定等于2。并购后两个企业如不能较好地融合，可能远远达不到预期效果。
The Lost World S3第三部 分集简介
第一集：逃离险境
S03EP01 Out of the Blue
当Askwith船长神秘的飞艇坠毁爆炸之后，查林杰和他的探险队员们似乎必死无疑。但是片刻之后，查林杰、罗斯顿和玛格丽特出现在1915年的英国飞行站中－－这一天，这艘神秘的飞艇启程执行它的最后一个任务－－三人发现自己鬼使神差竟成了Askwith船长的原始船员。两年来，查林杰和他的朋友们出生入死，目的就是为了逃离迷失高原。但现在，他们必须坐着这艘被诅咒的飞艇想尽一切办法回去。在同样的时间轴上，维罗妮卡出现在迷失高原上，与 Askwith船长发生了激烈冲突。她现在唯一要做的就是抓住Askwith船长，让他回到那艘"鬼船"上去。但是，马龙仍然生死未卜……
第二集：旅行者
S03EP02 The Travelers
在寻找马龙的过程中，玛格丽特糟到一群食人族的袭击，三个衣着华丽的强盗将她救下。强盗头子是表面上看起来彬彬有礼的Francois Locke，他邀请玛格丽特加入他的团伙。玛格丽特拒绝了他的要求，但他却说可以给她梦寐以求的东西：一条离开迷失高原的路。此时，查林杰、罗斯顿和维罗妮卡正在丛林里搜寻下落不明的玛格丽特，他们发现这群强盗并不是普通人类。更糟糕的是，他们收到了勒索信，要求以玛格丽特储藏的所有珠宝来交换她的自由。就在众人交纳"赎金"的时候，却惊讶地发现玛格丽特并没有遭到囚禁－－她看起来已经主动加入了这个强盗团伙！
第三集：以眼还眼
S03EP03 Eye for an Eye
在一处满是恐龙骨骼的"墓地"探索时，罗斯顿被一头气势汹汹的三角恐龙袭击。一来二去之后，虽然恐龙没有伤害到罗斯顿，但是恼羞成怒的罗斯顿还是举枪杀死了它。事实上，这个神圣的动物墓地被一位半人类、半恐龙的美丽女人守护着，她的名字叫做Oseena。为了惩罚罗斯顿的罪行，Oseena对他实施了诅咒：他会被人追杀，直到死亡。罗斯顿回到树屋之后，仍然惊异于与Oseena的会面。但是那个"猎人"已经开始无情地追捕他，并且抓住了玛格丽特，以她为诱饵引诱罗斯顿步入死亡陷阱。为了救回玛格丽特，罗斯顿回到了Oseena的"墓地"，与那个"猎人"－－他自己的阴暗面－－展开最后的较量。
第四集：真实的灵魂
S03EP04 True Spirit
令人不安的梦境和亲眼见到马龙 "鬼魂" 的事实，让维罗妮卡相信马龙困在灵魂世界之中，需要她的帮助来脱险。与此同时，土著姑娘Assai（参见S01EP01）和查林杰一起来到麦田。从山顶眺望下去，麦田上出现了一个巨大的神秘符号，像是被什么东西烧成的。Assai认出这是被Zanga推翻的残暴领主Saros的记号，Saros在死前曾发下毒誓，一定要回来向活着的生灵复仇。树屋里，玛格丽特和维罗妮卡试图使用迷信工具"显灵板"来与马龙取得联系，但是招来的的却是令人毛骨悚然的恶灵 Saros。另一方面，Assai坚持认为，任何从灵魂世界营救马龙的行动都可能释放Saros，给所有人带来威胁。
第五集：开膛手杰克的匕首
S03EP05 The Knife
马龙无意中发现了一把匕首，当他握住匕首，他的意识突然进入了一个虚拟世界：他发现自己身处1888年左右的伦敦，并亲眼目睹了开膛手杰克杀死被害者的血腥场景。在梦魇中，马龙还发现他的同伴们成了这起犯罪的几个关键角色：不是同谋，就是被害人。此时，维罗妮卡在丛林里遇到了一位著名的英国医生，他请求她帮忙寻找失踪的匕首。开膛手杰克就是这个人吗？还是那个罗斯顿和玛格丽特在丛林里遇到的苏格兰巡官？玛格丽特对这位英俊潇洒的巡官大人颇有好感，特别是他还声称自己知道离开迷失高原的路，玛格丽特更迫不及待地答应协助他逮捕开膛手。当玛格丽特明白自己步入了死亡陷阱之时，维罗妮卡则忙于应付声名狼藉的开膛手 "们" 。难道这个循环谋杀的悲剧要在迷失高原重新上演吗？
第六集：天空之火
S03EP06 Fire in the Sky
查林杰, 马龙 和维罗妮卡沿着河堤检查古代遗迹，一个男人跌跌撞撞地跳出丛林，致命的毒箭不断从背后射来。马龙拼死将受伤的男人拖到安全地带，男人临终前含含糊糊地说出了一些信息：找到一个叫做Pierson Rice的人。查林杰记起了这个Rice：他是一个浮华虚荣的猎手，罗斯顿曾将他当作偶像来崇敬。三人将这一消息告诉给待在树屋里的罗斯顿和玛格丽特后，动身去找Rice。罗斯顿得知自己曾经的英雄还活着，并活得很好时，流露出厌恶的神色。被人抓到当地的村落后，查林杰, 马龙 和维罗妮卡发现Rice原来是个阴险小人－－更糟的是，他让当地人全都乖乖地听他摆布。在走狗的帮助下，Rice正计划除掉当地人的女王，迎娶她美貌的女儿，巩固他在当地的势力。
第七集：亡人岭
S03EP07 Dead Man's Hill
罗斯顿意外发现了一根吊在树上的绞刑索，他的意识突然来到了美国西部－－他发现那根绳索正缠在自己脖子上，而自己正吊在空中！站在一边指挥行刑的是查林杰，但在这个世界中他是警长Jack 查林杰，一个冷酷无情的执法官，他既不认识罗斯顿，也不想听他的辩解。罗斯顿被一个牛仔寡妇救下之后，罗斯顿开始了一段怪异的旅程：他既要洗刷自己的冤情，又要设法找到返回迷失高原的路。他的所有同伴全都出现在这个世界里，但没有一个人认得他。马龙成了一个冷血的持枪歹徒，维罗妮卡经营着当地的酒吧兼贸易站，玛格丽特则是一个独居的寡妇。正当罗斯顿竭力想搞明白事情的原委，却被拖进了一场典型的西部决斗……
第八集：虚伪的胜利
S03EP08 Hollow Victory
查林杰发明了一种新型热气球，众人着手准备测试飞行。但是气球被猛烈的气流拖进了一个旋涡，坠落在一个巨大的死火山口内，并深陷地表之下的神奇世界。气球遭到了损坏，维修用的铁原料不见了，众人在这个炎热并充满死亡气息的地方仅有几天的时间可以生存。一个自称想成为武士的女人Aleece出现了，给众人带来了希望。作为搭乘气球前往外部世界的交换条件，她答应提供维修所需的铁原料。马龙跟随她来到一个矿井，原来她的计划是去偷这些原料！拥有这些原料的 Arjax当然不会答应，他不仅抓住了马龙和Aleece，而且威胁他们带他前往气球所在地。
第九集：女巫的召唤
S03EP09 The Witch's Calling
强大的女巫Dame Alice感受到了查林杰的科学发明所带来的威胁，她于是召唤两位美貌的助手一起对付查林杰。为了成为真正的女巫，两人必须听从Alice的安排，引诱查林杰的"保镖们"－－罗斯顿和马龙－－来到女巫的城堡，而Alice本人则亲自与"巫师"查林杰来个"一对一"。当两个年轻的女巫转移罗斯顿和马龙的视线时，Alice来到了树屋。查林杰不顾玛格丽特的抗议和警告，对女巫的能力产生了浓厚兴趣，完全丧失了戒心。Alice毁掉了查林杰的新发明，并几乎杀死他，好在玛格丽特行动敏捷，及时救他一命。但是在城堡里，罗斯顿和马龙的性命已经岌岌可危……
第十集：战友
S03EP10 Brothers in Arms
原始人Keeran部落发动了袭击，用有毒的飞镖射中了马龙，马龙陷入了记忆恍惚之中，仿佛又回到了第一次世界大战时的战场上－－那是他还是个战地记者。在这恶梦般的幻觉中，他再次经历那段炮火纷飞的时光，他置身于盟军前线，随着敌军的不断进逼，深入到一片无人地带中。奉命保护他的三名英军士兵相继中弹身亡，这位从未打过枪的年轻记者只有尽力保护自己，还有一位生命垂危的军士。此次事件之后，马龙突然顿悟，决心重新开始，投入大自然的怀抱。他出发去追寻自己的理想，做一个真正的旅行记者……自此以后，马龙这个角色彻底从本剧消失。马龙的离开意味着本剧由兴盛走向衰落，为第三季结束后全剧被取消埋下了不好的预兆。
第十一集：冰河时代
S03EP11 Ice Age
一颗流星落在了迷失高原上，查林杰、罗斯顿和玛格丽特出发前去调查撞击地点。但是他们越靠近那里，温度就越低。当三人折回时，发现一位美貌的蓝皮肤女人被困在了严寒当中，不醒人事，生命垂危。为了救她，三人将她一起带了回来。寒冷很快延伸到了树屋，一切想要温暖这个女人的方法只会使她的情况变得更糟糕。查林杰开始怀疑这起事件另有隐情。罗斯顿和玛格丽特被一群蓝皮肤的武士所袭击，真相终于大白：这颗埋在迷失高原之下的、会吸收热量的陨星，只是一群需要寒冷才能生存的生物大举入侵的第一步。
第十二集：游戏终结
S03EP12 The End Game
在丛林里遭到伏击的罗斯顿勉强逃生，一个拿着大镰刀的死神出现在他面前，以他屡次欺骗死神为罪名，俘获了他的灵魂。死神化作一个妖艳勾人的女子，声称要把罗斯顿的灵魂收作自己的私人藏品。罗斯顿发现自己来到了一个阴冷荒凉的不毛之地，他必须面对一系列的挑战－－只有获胜，才能生存。为了让这个死亡游戏更有趣，死神抓来了罗斯顿的朋友们，以他们的生命作为赌注逼迫罗斯顿就范。面对不停变换的游戏规则和各种诡计，罗斯顿没有赢的希望。每一轮中，死神都折磨他，刺激他，诱惑他放弃朋友们来获得自己的救赎。游戏变得越来越恐怖，罗斯顿失去了查林杰，失去了维罗妮卡，最终失去了心爱的玛格丽特，他们全都被死神囚禁在阴曹地府……
第十三集：幻象
S03EP13 Phantoms
独自在丛林里游荡的维罗妮卡突然听到了钢琴声。跟随声音的方向，她在大雾弥漫的山谷里找到了一个突然出现的18世纪德国村庄。让她惊讶的是，英俊的钢琴师 Thomas Ducart宣称自己为她而创作了这些美妙的音符。钢琴师的好话让维罗妮卡耳根发软，于是她将他带到了树屋，但是查林杰却有所警惕。他担心Ducart的村庄并不稳定，如果维罗妮卡坚持要跟Ducart回那个村庄，她可能随之一起消失在另一个空间维度之中（补评：查林杰还真是神通广大，博学多才。在本剧中他天文地理、理化生医无所不知，这不是科学家，是神……）。更让查林杰担心的是Ducart可能对维罗妮卡图谋不轨。但是查林杰的警告只会驱使深受 Ducart诱惑的维罗妮卡进一步投入Ducart热情的怀抱（补评：西方女人可真是善变啊，维罗妮卡口口声声说自己爱马龙，马龙前脚一走，她后脚就上了别的男人的床）。
第十四集：秘密
S03EP14 The Secret
一个神秘人袭击了维罗妮卡，留下一个令人捉摸不透的象牙卡片，上面有奇怪的符号（注：中国人都看得懂）。但是当玛格丽特发现这块东西时，迅速瞒着其他人将其藏了起来，因为只有她明白这意味着什么……她掩藏最深的秘密终于找上门来了，并将她和她的朋友们置于危险当中。由于她过去的所做所为，她能在迷失高原躲得了一时，躲不了一世。玛格丽特别无选择，只有将她当初资助查林杰探险队的真正原因以及来迷失高原寻找何物一五一十地告诉给罗斯顿。
第十五集：Finn
S03EP15 Finn
补评：老实说，编剧为了挽救这部电视剧的颓势，还是做了大量的努力和尝试的。比如从这一集开始增加一位新的女性角色，以替代多集不能演出的维罗妮卡（两个女人都是动作型的角色，定位和作用是相同的），但这不能从根本上解决问题。一部原本有六个主角的电视剧到最终只剩下三个人，它的命运是可想而知的。利用迷失高原上神秘的能量线的力量，查林杰建造起一部时空机器，它也许可将他们直接送回伦敦！但是当查林杰、罗斯顿和玛格丽特走进光线当中，他们发现自己站在原地纹丝未动。他们认为机器出了毛病，于是返回树屋，却发现树屋不见了！当三人调查其他地方是否也有改变之时，罗斯顿被几个带着自动武器和组装汽车的奴隶贩子抓住了。事实令他震惊不已：原来他和他的两个朋友正处于2033年而不是1933年！在18年前，一场惨烈的核战争摧毁了地球表面所有的土地，灭亡了所有的文明，仅有迷失高原保存了下来。
第十六集：猜忌
S03EP16 Suspicion
一个考古队在洞中发现了一个神秘的骨瓮，年轻的女学生打开之后立即手脚抽搐，昏死过去。虽然她很快恢复了正常，但是考古队的领队Hamilton博士怀疑瓮中的骨骸将某种疾病传染给了她。他相信瓮上的铭文是在警告人们：里面囚禁着一个恶魔。第二天，当罗斯顿和玛格丽特发现考古队的营地时，里面已经惨不忍睹。所有人都被残忍地杀死了，只有Hamilton博士和他的竞争对手Campbell博士活了下来。两个人剑拔弩张，互不相让，指证对方被恶魔附身。罗斯顿和玛格丽特插手干预，但是这两个考古学家竟认为恶魔已经转移到了两们身上。
第十七集：冒名顶替
S03EP17 The Imposters
查林杰、罗斯顿和玛格丽特带着Finn来到一年前曾访问过的那个洞穴。在那次冒险中，一道眩目的白光打开了一个通向另类世界的大门。进洞以后，一个恐怖而怪异的幽灵猛扑过来，Finn认出了这个让她不寒而栗的家伙，立即夺路而逃。但是当Finn跑出洞外之后，发现跟着出来的不是自己的朋友们，而是 Kayle、Una和Rixxel。这三个恶魔已经占据了查林杰、Roxten和玛格丽特三人的肉身。如果这些恶魔在迷失高原上多活两天，他们将永远地占有三人身体，而Kayle则可以随心所欲地将混乱和毁灭带给这个世界。现在Finn必须独自一人挑战三个恶魔，她究竟是要救自己的命、救未来（注：百年之后的核袭击即为Kayle所为）还是救她的朋友们？但是，一个意想不到的牺牲改变了游戏规则……
第十八集：万应灵药
S03EP18 The Elixir
由于维罗妮卡不在家，菜园已经荒废，打猎又一无所获，众人快饿得背心贴肚皮了。为了结束饥饿，查林杰开始进行人类历史上第一次"食物替代品"试验（你看，我早说了，查林杰不是神是什么？）。但是他所制造的"营养饮料"对他和小白鼠都没有特别明显的正面效果，这让他很是纳闷，下决心弄个明白。两个幻觉开始困扰他，让他变得神志不清。第一个幻象是年轻版本的他自己－－受到利益驱动的科学家。第二个幻象是他心爱的妻子Jessie，自从伦敦一别，已经三年未见了。查林杰昏迷不醒，几近死亡，朋友们最终发现了他。但他们那点有限的医疗知识能够治好试验带来的伤害吗？还是会给他带来更大的危险？
第十九集：Tapestry
S03EP19 Tapestry
查林杰发现了一架第一次世界大战期间在迷失高原坠毁的运输机，飞行员Drummond中尉还活着。Drummond自从坠机以来一直困在此地，保护着机上的货物－－一板条箱从英国皇家海军偷来的铱块（注：铱是一种坚硬而脆的，极抗腐蚀的黄白色金属，存在于铂矿中，主要用来硬化铂和制造耐高温材料，电器接头和耐磨轴承。），已经整整五年了。查林杰看到这些铱块大为吃惊，因为当年这是准备送给他进行战时秘密研究的原料之一。他记起了当年因为失窃事件而被英国中情五局的两个情报间谍讯问的情形。查林杰和Drummond一起回到了树屋，玛格丽特也认出了这些铱块。她也曾是盗窃嫌疑人之一，同样接受了中情五局的调查。
第二十集：遗产
S03EP20 Legacy
维罗妮卡受一个奇怪梦境的指引，将母亲留给自己的垂饰安放到一块巨石上的小槽中－－花纹竟然正好吻合！一股神秘的能量击中了维罗妮卡，让她昏死过去。迷迷糊糊中，维罗妮卡回忆起了小时候和父母在一起的情形。当她醒过来时，她震惊地发现记忆中的往事和自己长期以来所知道的完全不同，究竟哪个才是事实？她不知道父母的真实命运，还有大量的秘密等待被发现。但她知道母亲的挂饰在某种程度上和自己的命运有关……命运的一刻已经来临。
第二十一集：困境
S03EP21 Trapped
平静的一天，维罗妮卡和Finn呆在树屋里闲聊，其他人则在丛林里探索。突如其来的爆炸将玛格丽特和罗斯顿困在一个地下墓室里，他们唯一的逃生希望就是查林杰。但是这场爆炸也让查林杰摔坏了脑子，他失忆了，不知道自己是谁，更不知道两个朋友发生了什么事！与此同时，维罗妮卡和Finn无意中在树屋里发现了谜一般的记号，再次勾起维罗妮卡对童年的回忆。眼看就要缺氧而死，罗斯顿和玛格丽特相互表白了深藏心底的感情。即便他们不能逃过此劫，他们也不会感到遗憾。
第二十二集：风暴之心
S03EP22 Heart of the Storm（The Series Finale）
查林杰准备最后一次尝试用气球飞离迷失高原，但就在启程前两天，维罗妮卡和Finn遇到了一个奇怪的现象，将她们短暂地传送回100年之后的New Amazonia。不久之后，罗斯顿发现自己被16世纪的西班牙征服者追击，而玛格丽特被一群德鲁伊俘获，他们决定活祭她来阻止神秘风暴的到来。不同相位的现实开始相互碰撞，维罗妮卡终于意识到她该履行自己作为迷失高原"保护者"的神圣命运了。她站到树屋里那个神秘记号上（参见上一集），摘下了胸口的挂饰，准备牺牲自己的生命来拯救朋友们。但她不知道该怎么做，甚至不知道这个决定是否正确。挂饰发出耀眼的亮光，笼罩了整个迷失高原，巨大的能量被释放出来，究竟迷失高原得救了，还是最终毁灭了？一个永远的悬念。
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